Históricamente, realizar operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) ha sido una estrategia utilizada por compañías o grupos multinacionales para propiciar su crecimiento a nivel regional o internacional. Sin embargo, usualmente no se incluye un análisis exhaustivo sobre los lineamientos de precios de transferencia dentro de los procesos de due dilligence.

El término fusiones y adquisiciones es un término general que hace referencia a la consolidación de entidades o activos. Dentro de esta clasificación, se pueden encontrar diversos tipos de transacciones como: fusiones, adquisiciones, consolidaciones, ofertas de compra, compra de activos y Management Buy-Outs (“MBO”).

Después de la crisis económica del 2008, las transacciones de M&A han vuelvo una vez más a formar parte de las estrategias de crecimiento implementadas por compañías o grupos multinacionales. Cabe tomar en cuenta que debido a que el raciocinio detrás de una operación de M&A muy frecuentemente se encuentra conducido por la potencialización de la entidad y la creación de valor, así como al gran esfuerzo que se dedica para lograr que se complete la transacción, los riesgos asociados a precios de transferencia toman un papel secundario y no se analizan correctamente, por lo que muy pocas veces se incluye un análisis exhaustivo de este tipo dentro de las etapas de estos procesos.

Esta situación puede poner en riesgo el objetivo de crecimiento exponencial que se persigue, ya que las transacciones de M&A muchas veces incluyen el traslado de activos intangibles, financiamientos con generación de intereses, así como la reestructuración operativa de la organización en su conjunto, lo que conlleva el establecimiento de políticas sobre las transacciones controladas.

Adicionalmente, es importante que se haga una diligencia correcta sobre el cumplimiento de la entidad sujeta a la transacción de M&A, con los lineamientos de precios de transferencia establecidos en su legislación local. Este punto toma especial importancia después de la publicación del Plan de Acción BEPS de la OCDE y el G20, ya que la mayoría de las Autoridades Tributarias han comenzado a tomar un papel más activo en las revisiones, requisitos de la documentación comprobatoria y cuestionamientos relacionados con precios de transferencia.

Es por esto que incrementa la importancia de llevar a cabo un análisis de precios de transferencia dentro de estas transacciones, que permita obtener un panorama más acertado sobre los posibles riesgos, soluciones y oportunidades que se tienen en esta materia.

Dicho análisis implica ciertas actividades que pueden realizarse en las diferentes etapas del proceso de M&A, por lo que a continuación enumeramos algunas de ellas. Cabe mencionar que el siguiente listado tiene como objetivo dar un panorama general y no incluye la totalidad de las actividades a realizar dentro de todo el proceso. 

Pre-transacción: Planeación o Due Dilligence
-Revisión de las proyecciones operativas y de flujos de efectivo de la entidad resultante, para evaluar la aplicación del principio de independencia efectiva.
-Revisión de las políticas de precios de transferencia y antecedentes de auditorías de cada entidad.
-Revisión de los acuerdos de precios de transferencia entre partes relacionadas.
-Revisión de las compañías o transacciones comparables, utilizadas por cada entidad.
-Identificar los activos intangibles existentes.
-Identificar riesgos y oportunidades relacionados con precios de transferencia.

Durante la transacción: Optimización del Modelo de Negocio
-Revisar los cambios proyectados dentro de la operación de negocio en conjunto.
-Optimización de la cadena de valor de la organización en conjunto.
-Reestructura internacional de funciones, activos y riesgos.
-Valuación de activos intangibles.
-Establecer las estrategias que incluyan activos intangibles.
-Formular la estrategia global de precios de transferencia.

Post-transacción: Integración
-Asistir en materia de precios de transferencia a los procesos resultantes de la reestructura de negocios (R&D, cadena de valor, manufactura y distribución, prestación de servicios, etc.).
-Asistir con la implementación operativa de las políticas de precios de transferencia, incluyendo  reportes, bitácoras y presupuestos.
-Mantener el control sobre operaciones intercompañía.
-Preparar contratos que soporten las operaciones intercompañía de la organización.
-Preparación de la documentación de precios de transferencia.

El identificar y tratar estos riesgos y oportunidades dentro de un proceso de M&A, requiere la experiencia de especialistas en precios de transferencia, que les permita comprender los objetivos de la entidad y aplicar los lineamientos de precios de transferencia dentro de la nueva estructura adoptada. Si esto se realiza al inicio del proceso de M&A, así como en cada etapa del mismo, se permitirá optimizar la gestión de riesgos de precios de transferencia, adoptar una estructura sostenible e identificar posibles oportunidades y beneficios de manera oportuna.

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